В дефолте Украины нашли плюсы. Новости рынка и анализ

Рейтинг честных брокеров бинарных опционов 2020:

СНГ и Балтия

Киев — 19 мая мировое информационное сообщество всколыхнула новость из Украины: парламент страны наделил правительство правом в период до 1 июля 2020 года вводить мораторий на выплату госдолга коммерческим кредиторам. Принятие этого закона породило разговоры о том, что Украина отказывается выполнять свои финансовые обязательства и находится в шаге от дефолта. Однако так ли это на самом деле?

Непосильное долговое бремя

В феврале 2020 года в Украине произошла смена власти. Новому руководству страны досталось от предшественников незавидное наследство — 72 миллиарда долларов государственного долга. До конца года 14 миллиардов из них были выплачены, однако для того чтобы свести концы с концами на фоне плачевного состояния национальной экономики и практически опустошенных золотовалютных резервов, правительству пришлось вновь обратиться за помощью к международным кредиторам и взять взаймы 9 миллиардов долларов. В текущем году украинские власти планируют действовать по той же схеме: погасить обязательства на сумму 12 миллиардов долларов, но при этом получить от внешних заемщиков 8 миллиардов долларов.

В качестве основного кредитора Украины, вероятней всего, выступит Международный валютный фонд (МВФ). В марте текущего года МВФ одобрил выделение Украине 17,5 миллиардов долларов США в рамках новой четырехлетней программы расширенного финансирования EFF. Первый транш объемом 5 миллиардов долларов был получен украинскими властями в середине марта. Между тем, все последующие транши фонд намерен выделять лишь по итогам оценочных миссий, которые будут проводиться ежеквартально. К первому пересмотру программы, запланированному на июнь, Украина должна договориться со своими кредиторами о сокращении выплаты госдолга в ближайшие четыре года на 50% — до 15 миллиардов долларов. По мнению МВФ, более высокий уровень долговой нагрузки стране, частично охваченной кровопролитным и дорогостоящим военным конфликтом, попросту не по плечу.

Однако в связи с тем, что украинский рынок не имеет существенного влияния на экономики других государств, крупнейшие держатели долга, в число которых входят несколько американских инвестиционных фондов, не спешат входить в положение официального Киева и идти ему на уступки. Все два месяца, что длятся переговоры о реструктуризации внешних займов, они отказываются уменьшить процент и тело кредита, предлагая взамен пролонгацию срока обращения долговых расписок. Между тем, согласиться на такие условия украинские власти не могут. Дело в том, что в соответствии с договором, подписанным Украиной с МВФ, до 2020 года соотношение государственного долга к ВВП не должно превышать 71%. Однако, по подсчетам Минфина, в случае пролонгации внешних займов госдолг Украины вырастет с нынешних 70% до более чем 100% от ВВП.

Пан или пропал

В сложившихся обстоятельствах Верховная Рада и правительство Украины, подстегиваемые цейтнотом, решили немного надавить на несговорчивых кредиторов, намекнув посредством принятия закона о моратории на то, что в случае отказа от списания части долга и снижения процентной ставки, под которую был выдан кредит, внешние заемщики могут остаться ни с чем, так как страна попросту объявит дефолт.

«Принятие этого закона является не больше чем психологической атакой, так как правительство и без решения парламента может заявить о невозможности выплат по внешним обязательствам. И соответственно прекратить платить. То есть у правительства есть такие полномочия, поэтому это публичный шаг, который несет в себе характер давления на кредиторов Украины», — заявляет украинский экономист Борис Кушнирук.

Ему вторит эксперт немецкой группы советников при правительстве Украины Роберт Кирхнер, по словам которого, действия Верховной Рады не стали неожиданностью для финансистов. «Все это уже обсуждалось в финансовых кругах, — заявляет он и тут же призывает не придавать принятому закону чрезмерного значения. — Это только разрешение правительству в особых случаях прекратить обслуживание определенных долгов. Пока на практике оно не применялось».

Между тем, для ряда экспертов события, произошедшие 19 мая, являются не чем иным, как подтверждением неспособности нынешнего руководства страны вывести экономику из кризиса и попыткой легитимизировать отказ платить по долгам.

«Это (введение моратория) говорит о том, что даже нынешняя власть понимает простую вещь: дефолт — это вопрос времени. Теперь под это нужно провести правовую базу, чтобы инструментами дефолта лишить денег наиболее слабых кредиторов», — утверждает директор Украинского института анализа и менеджмента политики Руслан Бортник.

Однако позиция Бортника весьма спорна, ведь в настоящее время в Киеве работает миссия МВФ, и Украина вряд ли бы рискнула принимать закон о моратории, предварительно не согласовав этот шаг с представителями фонда, а значит, о самовольном отказе от долговых обязательств речи, вероятней всего, не идет. Кроме того, вопреки ожиданиям ряда аналитиков, закон о моратории не вызвал гнева ни в Брюсселе, ни в Вашингтоне. Представители ЕС дипломатично заявили, что Еврокомиссия не намерена вмешиваться в отношения Украины с кредиторами, а министр финансов США Джейкоб Лью и вовсе призвал держателей украинских гособлигаций пойти на определенные жертвы.

Лучшие отечественные брокеры бинарных опционов:
Вы этого точно не знали:  Торговая платформа Ютип отзывы

Впрочем, и без дефолта последствия принятого закона могут быть весьма плачевными.

«Украина окажется отрезанной от рынка заимствования капитала на длительный период времени», — предупреждает исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. Также, по мнению эксперта, из-за моратория Украине будет сложно реализовать планы, связанные с приватизацией, и обеспечить дополнительный приток прямых иностранных инвестиций.

Украинские банкиры также говорят о том, что, если до окончания текущей миссии МВФ в Киеве Минфину не удастся достичь договоренностей с кредиторами и условия предоставления очередного транша будут изменены, то тревожные настроения на рынке могут привести гривну к дальнейшей девальвации (вплоть до 30 гривен за 1 доллар).

Между тем, 29 мая на горизонте забрезжила надежда на положительный исход дела: министр финансов Украины Наталья Яресько заявила, что в ближайшее время ожидается переход от переговоров на уровне советников к прямым переговорам между кредиторами и должниками. А это означает, что сторонам удалось достичь какого-то компромисса.

Впрочем, эксперты предостерегают от чрезмерного оптимизма в связи с одним важным обстоятельством: среди держателей украинских гособлигаций есть не только представители западных стран, но и Россия, с которой у Киева последний год наблюдаются крайне непростые отношения.

Речь идет о покупке украинских облигаций внешнего займа на сумму 3 миллиардов долларов Фондом национального благосостояния РФ. Срок погашения долга наступает в декабре текущего года. Глава российского правительства Дмитрий Медведев уже предупредил, что РФ займет «крайне жесткую позицию», если Украина откажется платить по своим внешним обязательствам.

Чем закончится противостояние Украины с кредиторами, станет известно в ближайшие дни, ведь срок, отведенный МВФ на реструктуризацию долга, неумолимо подходит к концу.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

Киевский дефолт ничего не изменит

Я уже достаточно много писал про возможный дефолт Украины, но обычно это были отраслевые или макроэкономические подборки фактов и анализ тенденций. А сегодня я решил собрать как можно больше цифр, свести их воедино и систематизировать.

Основание для дефолта может наступить уже 20 июня. Причём событий там сразу два – это купонный платёж по российской части долга размером в 75 миллионов долларов и истечение контракта по кредитно-дефолтным свопам CDS (аналогичные контракты истекают 20 сентября и 20 декабря).

Даже если 20 июня ничего не произойдёт, то в течение пары ближайших месяцев после этого нужно будет совершить несколько крупных платежей по долгам: 27 июля 750 миллионов долларов по долгам государственного «Укрэксимбанка», 23 сентября – 500 миллионов долларов по евробондам и 13 октября ещё 600 миллионов долларов по евробондам. Корпоративные и муниципальные долги я в этом рассмотрении не затрагиваю.

При этом состояние украинской экономики благодаря действиям «евроинтеграторов» просто ужасное. НБУ ухудшил свой прогноз по экономике до падения в 7,5% ВВП. Ему вторят Всемирный банк (снижение прогноза с 2,3% до 7,5% падения ВВП) и МВФ (с 5,5% до 9% падения ВВП). Все рейтинговые агентства также корректируют рейтинги Украины всторону снижения. «Bloomberg» оценивает вероятность дефолта в 57%, а некоторые экспертные оценки доходят до 75%.

За апрель ЗВР Украины сократились с 9,97 до 9,631 миллиарда долларов. ЗВР снизились на 339 миллионов долларов, несмотря на кредит от Китая в 161 миллион долларов и поступление средств от Еврокомиссии в размере 273 миллиона (то есть, без подпитки падение составило бы 773 миллиона долларов). Величины падения за май ещё нет в открытом доступе.

При этом в апреле Нацбанк смог купить у населения и банков всего 151 миллион долларов (в марте эта цифра составляла ещё 581 миллион). Фактически, внутренние источники пополнения ЗВР иссякают (у населения просто заканчиваются запасы), невзирая на де факто монополию НБУ на торговлю валютой.

Экспорт за первые три месяца 2020 года упал на 32,9%, импорт — на 36,5%. Инфляция за четыре месяца составила 37%, что уже выше, чем заложенный в бюджете прогноз НБУ на целый год.

Основные статьи пополнения валютных резервов: экспорт химпрома практически сравнялся с импортом, цены на сталь упали в два раза, что делает металлургию убыточной, аграрный сектор также выживает с нулевой (если не отрицательной) рентабельностью.

Банковская система разваливается:

— 38 банков находятся в стадии ликвидации;
— в 13 банках введена временная администрация НБУ (что также приводит исключительно к банкротствам);
— ещё 15 банков признаны «проблемными» (то есть тоже под нож, но чуть позже).

При этом за три месяца переговоры с кредиторами так и не начались. На принятие Верховной Радой популистского разрешения о моратории на выплату долгов кредиторы ответили судебными исками на сумму свыше 8 миллиардов долларов.

Вы этого точно не знали:  Бинарные опционы и валютные активы Доллар немного снизился перед заседанием ФРС

Бездарные действия (и бездействие) киевского режима делают дефолт практически неотвратимым, поэтому стоит перечислить его возможные последствия. Для начала «конвенционные», прописанные во всех учебниках экономики.

1. Отказ государства расплачиваться по своим обязательствам – это существенный минус для репутации страны и ее финансового рейтинга. Мировая экономика в данный момент почти полностью построена на кредитах и репутации. Так как никто не может заставить то или иное государство, банк или фонд выдать кредит (ведь этот рынок полностью независим, и даже правительство США не может надавить на кредиторов Украины), то правительству страны, допустившей дефолт, будет крайне сложно получить новую финансовую помощь. Кто будет давать денег в долг тому, кто с высокой вероятностью не сможет их вернуть?

2. Обесценивание гривны. Если государство не имеет возможностей и ресурсов расплатиться по своим долгам (нет обеспечения), то курс валюты начинается стремительно падать. Если оно становится нищим, его деньги перестают цениться. Сама по себе нацвалюта имеет вес до тех пор, пока у государства сильная экономика, хорошая промышленность, большие запасы природных ресурсов, значительные золотовалютные резервы.

Формула для расчёта дефолтного курса национальной валюты равна М2/ЗВР, то есть в случае Украины — 930 миллиардов гривен/9,6 миллиардов долларов (плюс-минус). Примерно 930/9,6=97 гривен за доллар. С учётом того, что до дефолта большая часть ЗВР также может быть растрачена (в том числе на погашение долгов, закупку углеводородов или валютные интервенции), то курс может улететь далеко за сотню (и тогда, без индексации зарплат и пенсий, минимальная зарплата будет в районе 12-13 долларов в месяц).

3. Полная или частичная остановка производства. Успешной автаркией на земле сегодня может считаться только Иран. У всех остальных государств большая часть производств зависит от торговли с соседними государствами. Практически все международные контракты на поставку товаров, сырья, комплектующих, необходимых для полноценной работы, подписываются на несколько лет вперед, и оплата идет в долларах либо другой мировой валюте.

Дефолт приводит к резкому дефициту валюты/комплектующих/сырья/энергоресурсов, останавливается производство, растёт безработица и нищета, налоги не собираются, экономическая ситуация ухудшается изо дня в день. Прекращение импорта ударит по поставкам (в миллионах долларов, данные за первый квартал 2020 года):

— резины и каучука – 108;

— органической химии – 120;

— различное оборудование – около 400;

— автомобили и запчасти к ним – свыше 200.

В результате падение производства, снижение оборотов розничной торговли, устаревание оборудования, возрастание опасности техногенных катастроф и так далее.

Кроме того, отсутствие возможности закупать критические статьи импорта приведёт к существенному обеднению рациона питания большинства украинцев и исчезновению из продажи практически всех лекарств иностранного производства (а это свыше трети всего ассортимента, на сумму свыше 100 миллионов долларов в месяц). До сих пор цены на лекарства просто росли (с начала года на 60-80%), а теперь многие их категории могут просто исчезнуть из продажи.

4. Разрушение банковской системы. В результате дефолта иностранные компании покидают рынок страны, а национальные банки терпят огромные убытки. Во-первых, они лишаются возможности воспользоваться международной финансовой помощью. Во-вторых, идет огромный отток депозитов и вкладов населения. В-третьих, их собственные сбережения, хранящиеся в национальной валюте, тоже теряют в цене. Практически все банковские услуги перестают предоставляться: нереально получить кредит, отрыть счет, даже деньги свои получить не всегда удастся. Чтоб как-то выжить в условиях дефолта, банки замораживают счета компаний и частных лиц, оборот денег уменьшается до критического минимума. Одни потери и убытки. Экономика скатывается в бартер и натуральное хозяйство.

Как видим из данных по закрытым и закрывающимся банкам выше, разрушение банковской системы уже происходит, хотя дефолт ещё не объявлен. А после блокирования доступа к иностранным финансам ситуация станет только хуже.

5. Политические проблемы. Отказ государства рассчитываться по своим финансовым обязательствам приводит к росту недоверия со стороны правительств других стран (в общем, с Украиной уже не хотят иметь дел). Также растет недоверие внутри самого государства, назревает кризис власти, недовольство населения увеличивается каждый день (и это не «происки агентов Путина», а объективные процессы).

Как пишет учебник, «в случае дефолта возможна череда акций протестов, что может привести к силовому захвату власти или гражданской войне». Впрочем, в Украине это уже обыденное состояние – и постоянные протесты, и гражданская война.

Очевидно, что формальное объявление дефолта не является триггером для запуска большинства из этих процессов. Фактическая неплатежеспособность государства запускает эти процессы и без признания дефолта «де юре». Банки закрываются, производства останавливается, экономика стремительно падает, безработица растёт, флажковая (связанная с отъёмом собственности) преступность выросла в разы.

Поэтому признает киевский режим дефолт, или и дальше будет делать вид, что всё хорошо – на ситуацию это почти не повлияет.

Также можете посмотреть все новости Украины за сегодня

Вы этого точно не знали:  Дополнительные услуги брокеров бинарных опционов. Обзор

Украина: гордое банкротство

Ростислав Ищенко, президент Центра системного анализа и прогнозирования

20 декабря дефолт Украины, в реальность которого так долго не хотели верить ее руководители, стал свершившимся фактом. Три миллиарда долларов долга по выкупленным Россией в декабре 2020 года евробондам не выплачены. Более того, Яценюк официально заявил о том, что Киев вводит мораторий на выплаты по данным обязательствам.

Теоретически у украинского правительства есть время до 30 декабря, чтобы все же осуществить просроченный платеж. Однако технически это сделать почти невозможно.

С одной стороны, у Киева вроде бы есть 13 миллиардов долларов (если верить Яценюку) в золотовалютных резервах (ЗВР). Но они сформированы в основном за счет целевых кредитов МВФ, одним из условий предоставления которых является запрет на использование этих денег для выплат по другим (не эмвээфовским) кредитам. Кроме того, еще в 2020 году украинское правительство признавало, что значительная часть ЗВР находится в неликвидных бумагах. То есть формально вроде бы деньги есть, но получить их (а тем более получить быстро) не представляется возможным.

Ну и, наконец, невероятным представляется кульбит, когда власть, гордо заявлявшая, что никогда и ничего не заплатит России, если та не согласится признать долг коммерческим и списать 20%, вдруг поменяет свою позицию. Ни нацисты, ни либеральные «патриоты»-русофобы не простят такого «предательства», а власть Порошенко-Яценюка и так уже держится на честном слове.

Прозвучавшие в выходные заявления председателя правительства РФ Дмитрия Медведева и министра финансов Антона Силуанова свидетельствуют, что в Москве не рассчитывают на возвращение киевских властей в режим адекватного восприятия действительности и готовятся к началу процесса в Лондонском суде.

Поскольку МВФ признал долг Украины суверенным, констатация факта дефолта не должна занять много времени. Далее должны последовать акции по аресту украинского зарубежного имущества, счетов, а также товаров, принадлежащих государственным компаниям. Фактически речь идет о заморозке всей внешнеэкономической, внешнеторговой деятельности Украины и возможностей заимствования на мировых финансовых рынках. Кроме того, после констатации факта дефолта все остальные кредиторы Киева получат право требовать досрочного погашения ранее выданных кредитов.

Киев сохранял (возможно, до сих пор сохраняет) надежду на продолжение финансирования со стороны МВФ. Фонд действительно в ноябре (под жестким давлением США) изменил правила кредитования стран после дефолта и теоретически мог бы продолжить перечисление Украине траншей по ранее выделенному кредиту.

Однако и здесь незаметно подкралось предательство.

Во-вторых, киевский режим надеется на содействие США. Действительно, Вашингтон обладает рычагами воздействия на МВФ. Более того, США могут даже попытаться максимально осложнить России процесс признания Украины несостоятельным должником и взыскания задолженности.

Могут, но захотят ли?

Подобные действия приведут к разрушению действующей мировой финансовой системы, которая все еще во многом ориентирована на США, а создавалась и вовсе как механизм американского управления миром. Политически мотивированная (в интересах США) невозможность взыскать долг со страны-банкрота приведет к остановке международного кредитования. Мало ли в ком США будут политически заинтересованы, когда придет время платить? Задавленные неподъемным кредитным бременем страны ЕС (бедный Юг) не упустят случая поинтересоваться, чем они хуже Украины. В Африке, Азии, Латинской Америке тоже немало государств, которые с удовольствием сами себе простят свои долги.

Можно запустить такую лавину, когда от ориентированной на доллар мировой финансовой системы камня на камне не останется, а политические конструкции Запада (тот же ЕС) просто не выдержат напряжения внутренних противоречий и взорвутся, как воздушный шарик. Большая лавина всегда начинается с движения первого маленького камешка, но остановить потом ее уже невозможно.

Последние действия США свидетельствуют, что в Вашингтоне «голуби» вновь возобладали над «ястребами». Госсекретарь США Джон Керри на переговорах в Москве пошел на существенные уступки в сирийском вопросе (снято требование немедленного ухода Асада), республиканский конгресс разблокировал реформу МВФ, в результате которой США теряют блокирующий пакет, а удельный вес России, Китая, Индии и Бразилии при принятии Фондом решений повышается.

Все это шаги в направлении компромисса с Россией практически по всем основным пунктам глобальной конфронтации, признание того, что США не смогли одержать чистую победу и теперь пытаются свести партию вничью. Было бы смешно ломать все эти договоренности из-за совершенно нежизнеспособного украинского режима.

Наконец, в ходе визита в Киев вице-президента США Джозефа Байдена Вашингтон также продемонстрировал стремление к конструктиву. Собрав в зале Верховной рады депутатов парламента, правительство, президента и секретаря Совета национальной безопасности и обороны Украины, Байден буквально продиктовал им план выполнения Минских соглашений.

Характерно, что в феврале 2020 года, когда эти соглашения были только подписаны, на таком их понимании и такой последовательности выполнения настаивал только Путин. 2-го октября в Париже «прозрели» и присоединились к российской позиции Олланд и Меркель. К декабрю пелена спала с глаз и у руководителей США.

Получить бонус за открытие счета можно тут:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Народный рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: